連續(xù)兩個(gè)交易日大跌后 ，8月4日
，焦煤、焦炭期貨主力合約止住跌勢 。經(jīng)過兩周的價(jià)格大起大落，雙焦期貨盤面價(jià)格正逐步回歸基本面
。

　　截至8月4日收盤 ，主力合約中焦煤漲2.33%；焦炭主力合約4日收盤跌0.15%
，至1615元/噸，較7月24日1822元/噸高點(diǎn)回落不少。

　　相對于期貨盤面的大起大落 ，雙焦現(xiàn)貨市場價(jià)格整體維持了偏強(qiáng)上行格局 。

　　據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，7月煉焦煤價(jià)格大幅上漲
，在階段性供需錯(cuò)配疊加政策升溫導(dǎo)致情緒回暖加持下，煤價(jià)快速反彈 ，個(gè)別煤種甚至單次競拍價(jià)格上漲超過300元/噸
。在成本端的助推下
，焦炭價(jià)格也正式開啟上行通道，主流鋼廠分別在7月17日 、23日
、25日、29日對焦炭采購價(jià)進(jìn)行四輪上調(diào) ，濕熄焦累計(jì)漲幅200元/噸
，干熄焦累計(jì)漲幅220元/噸。7月30日，焦企已再次提漲第五輪 。

　　“煉焦煤全煤種成交表現(xiàn)良好 ，煤礦出現(xiàn)難得一見的拉煤車排隊(duì)等煤現(xiàn)象
，煤礦簽單順暢，預(yù)售訂單多以訂單8月下旬 ，供不應(yīng)求現(xiàn)象明顯。代表性煤種安澤主焦煤成交價(jià)已漲至1500元/噸
，超過年初的價(jià)格
。 ”上海鋼聯(lián)分析師李曉宇表示，由于6月安全 、環(huán)保對產(chǎn)地煤礦的生產(chǎn)造成了諸多的擾動(dòng) ，7月份山西等區(qū)域煤礦開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量有所恢復(fù)。但是由于煤礦受到井下條件影響
，疊加安全
、環(huán)保等因素仍對產(chǎn)地部分煤礦造成零星的擾動(dòng)，煉焦煤產(chǎn)量難以恢復(fù)至年內(nèi)高點(diǎn) 。數(shù)據(jù)顯示 ，523家煉焦煤樣本礦山原煤日產(chǎn)已恢復(fù)至193.6萬噸
，環(huán)比增加8.7萬噸，但相比年內(nèi)202萬噸的高點(diǎn)還有相當(dāng)?shù)牟罹?
。

　　而需求方面 ，6月以來煉焦煤供應(yīng)端減量明顯
，政策端“反內(nèi)卷
”使得市場情緒回暖，提振貿(mào)易商補(bǔ)庫需求 ，導(dǎo)致煤礦資源分流
，焦鋼企業(yè)焦煤到貨量減少，補(bǔ)庫需求集中釋放。此外 ，難得一見的上漲行情也刺激了貿(mào)易商的投機(jī)需求
，多重需求共振之下，煤價(jià)迎來大漲 。數(shù)據(jù)顯示 ，7月以來獨(dú)立焦化廠精煤庫存大幅增加162.58萬噸，鋼廠焦化庫存增加18.3萬噸
。

　　進(jìn)入8月份后
，焦煤市場價(jià)格仍延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局。

　　卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，上周全國焦煤市場價(jià)格穩(wěn)中有漲 ，其中山西呂梁地區(qū)主焦煤S<1出礦主流成交價(jià)格1400元/噸至1450元/噸
，較上期價(jià)格持平 。山東濟(jì)寧地區(qū)氣精煤S<1出礦主流成交價(jià)格880元/噸至910元/噸，較上期價(jià)格漲25元/噸
。

　　“上周焦煤市場仍偏強(qiáng)運(yùn)行 ，基于多方面因素影響。”卓創(chuàng)資訊分析師張敏稱
，目前煤礦多數(shù)生產(chǎn)正常，但受行業(yè)反內(nèi)卷去產(chǎn)能及煤礦嚴(yán)查超能力生產(chǎn)等政策的影響 ，后期煤炭行業(yè)供應(yīng)端存在收縮預(yù)期 。同時(shí)
，焦化廠以剛需補(bǔ)庫為主，投機(jī)需求略有下降 ，但整體焦煤需求尚可
。此外
，焦炭第五輪價(jià)格提漲已經(jīng)開啟，落地是必然 ，近期鋼價(jià)及焦煤價(jià)格波動(dòng)較大，后期焦炭提漲落地或略顯博弈。綜合來看
，目前焦煤市場供需基本面均有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期 ，需求端韌性仍存
，短期市場仍有支撐 。

　　對于后市，李曉宇認(rèn)為 ，7月煉焦煤市場能有如此大幅上漲的行情走勢
，原因在于上半年對于市場情況出現(xiàn)誤判。6月煤礦減產(chǎn)以及進(jìn)口煤減量，而鐵水產(chǎn)量在240萬噸以上維持了將近三個(gè)月 ，需求始終維持高位
。7月份煉焦煤市場已由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)為階段性緊缺
，而下游其實(shí)對于市場存在誤判，造成中下游庫存干涸 ，政策端回暖導(dǎo)致市場情緒升溫之后
，補(bǔ)庫需求集中釋放，促使煤價(jià)加速上漲。

　　8月中上旬煉焦煤市場預(yù)計(jì)仍維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢 。目前煉焦煤基本面較上半年出現(xiàn)明顯改觀 ，高庫存高供給的過剩局面已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的短缺，對煤價(jià)有較強(qiáng)支撐
。而終端需求的良好表現(xiàn)以及反內(nèi)卷政策的利好也使之前因錯(cuò)判導(dǎo)致的極度悲觀情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變
，煉焦煤市場積極的情緒促使市場活躍度提升。不過7月底政策端情緒消退之后，煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)震蕩 ，部分煤價(jià)有所回落 。但基本面來看
，8月鋼廠在高利潤的驅(qū)使下鐵水產(chǎn)量仍將維持較高水平，焦炭提漲節(jié)奏暫未結(jié)束 ，終端補(bǔ)庫仍未結(jié)束
，而煉焦煤產(chǎn)量因查超產(chǎn)問題恐將減少產(chǎn)量，階段性偏緊局面仍將持續(xù) ，煤價(jià)仍將較為堅(jiān)挺
。

　　對于焦炭價(jià)格后期走勢
，上海鋼聯(lián)分析師苗夢悅則分析，焦炭價(jià)格雖然已漲四輪 ，但漲幅不及焦煤
，各企業(yè)利潤有所收縮，目前焦化廠保持之前開工 ，低庫存運(yùn)行；需求方面，近期鋼材價(jià)格震蕩下行
，鋼材成交一般，本周鋼廠生產(chǎn)暫穩(wěn) ，原料采購情緒偏弱
，按需采購為主。雖然焦炭漲價(jià)四輪但鋼廠利潤目前仍較為可觀，因此焦企仍有提漲意愿 。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注成材銷售以及期貨盤面對市場影響情況 ，短期內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行
。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）