早盤，國債期貨拉升 ，30年期主力合約漲0.42%，10年期主力合約漲0.12%
，5年期主力合約漲0.05%，2年期主力合約持平。

消息面上 ，博時基金已于4月11日官網(wǎng)發(fā)布《博時基金管理有限公司關于博時上證30年期國債交易型開放式指數(shù)證券投資基金變更場內擴位證券簡稱的公告》
，博時上證30年期國債交易型開放式指數(shù)證券投資基金場內擴位證券簡稱由 ”30年國債指數(shù)ETF“變更為”30年國債ETF博時“，新簡稱更突出“博時基金
”品牌標識 ，便于投資者快速識別與交易 。

相關ETF方面
，30年國債ETF博時（511130）早盤持續(xù)震蕩，盤中上漲18個bp ，成交額破8億元
，換手率超12%，交投活躍。

相關機構發(fā)文表示 ，展望后市
，國內經(jīng)濟目前正處于新舊動能轉換的關鍵階段，但國際局勢動蕩不安 ，外部環(huán)境風險在顯著提高，全球避險情緒升溫
。因此
，國內貨幣政策預計仍會保持支持性的政策導向，以應對外部環(huán)境的不確定性 ，債券市場利率或將震蕩下行。

市場判斷方面
，今年債市走勢大概率是趨勢未變，但擾動增加 。

一是 ，債市趨勢有望維持
。目前
，國內處于新舊動能轉換的關鍵階段，經(jīng)濟基本面在復蘇過程中 ，但外部環(huán)境的不確定性在增加
，全球風險偏好都在下行，因此國內貨幣政策的導向仍是支持性的 ，債市趨勢有望維持。

二是擾動因素增加 。首先
，權益市場對債市的擾動增加
。高息存款取消后，居民存款從銀行流向非銀 ，目前市場是存量博弈，非銀掌握債市的定價權
，居民的資產(chǎn)配置行為影響增大。因此，非銀機構的配置行為與風險資產(chǎn)的表現(xiàn)相關 ，股債翹板效應加劇 。當風險資產(chǎn)趨弱時
，居民會更多的配置固收類產(chǎn)品；當風險資產(chǎn)走強時，居民更多的配置權益類資產(chǎn)
。今年年初債市的負Carry放大了這種擾動 ，近期隨著息差的修復
，股債翹板效應邊際弱化，但這將是今年債市擾動的因素之一。

其次 ，市場對貨幣政策節(jié)奏預期的擾動增加 。國內貨幣政策強調“適時降準降息”
，市場交易節(jié)奏與貨幣政策節(jié)奏的存在預期差，導致債市波動加大 ，今年一季度特別是3月以來的債市
，顯著反映了這一點
。

最后，外需不確定性對債市擾動增加。海外關稅政策落地 、幅度節(jié)奏與市場預期的節(jié)奏也存在預期差 ，且貿易政策節(jié)奏對基本面、風險偏好的影響也存在預期差，也會對債市形成擾動 。

結合市場判斷
，我們可以從交易價值
、對沖價值、配置價值三個角度來看30年國債的投資價值：第一，交易價值。30年國債的久期長 、波動大 ，屬于進攻性品種；同時
，30年國債又是長久期債券中，流動性較好的品種 ，交易兌現(xiàn)的效率高
。因此今年或處震蕩市
，有望充分發(fā)揮30年國債的交易價值。

第二，對沖價值 。由于今年存在明顯的股債翹板效應 ，考慮到股市和債市的波動性
，30年國債流動性好
、久期長，是債市進攻性利器 ，可以作為權益市場的對沖工具
，充分發(fā)揮對沖價值
。

第三，配置價值。由于30年國債的久期較長 ，在低利率環(huán)境下，債市的投資策略是用期限利差替代信用利差
，久期價值凸顯 。如前所述，30年國債持有一個月 ，收益率從2.12%下行到2.11%的年化回報是4.82%
。目前債市趨勢有望維持
，利率節(jié)奏變化但方向未變，持有30年國債能夠獲取較高的投資回報 ，因此30年國債也具有良好的配置價值。

最后
，對于債券產(chǎn)品來說，可以考慮參與30年國債的投資；但是對于多元配置的產(chǎn)品或者散戶 ，可以考慮30年國債ETF博時（511130）
，一鍵投資30年國債 。