今天，銀行股進(jìn)行了大調(diào)整！

　　在經(jīng)歷了連續(xù)的拉升之后 ，板塊市值超10萬億元的銀行板塊今天整體殺跌 。青島銀行 、杭州銀行
、重慶銀行、江蘇銀行 、成都銀行跌幅一度超過4%
，招商銀行、中信銀行
、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行 、中國銀行等對指數(shù)影響力較大的個股跌幅亦達(dá)3%以上
。隨著銀行板塊的整體殺跌，市場的做多氣氛亦受到了壓制 ，A50期指亦跟隨跳水。

　　那么，究竟發(fā)生了什么
，令到整個板塊今天迎來這么大的調(diào)整？市場人士分析，主要有兩個因素：

　　一是 ，月末效應(yīng)
，最近幾個月，每個月底的時候 ，銀行股表現(xiàn)似乎都不太好 。4月30日
，銀行板塊跌幅同樣達(dá)到了2%以上。從5月23日開始，銀行板塊亦經(jīng)歷了一小段調(diào)整期；

　　二是 ，今天上午有報道稱
，某大型機(jī)構(gòu)提出，過去一年公司持續(xù)加大高分紅股票配置 ，投資團(tuán)隊正在持續(xù)加大深度研究和投資科創(chuàng)板企業(yè)
。該消息被市場解讀為該類型機(jī)構(gòu)買入紅利股的操作已經(jīng)結(jié)束。

　　銀行股突然殺跌

　　早盤
，市值已超10萬億的銀行股成為壓制市場的主要板塊 。午后，A股銀行板塊持續(xù)下挫 ，青島銀行
、杭州銀行、廈門銀行 、江蘇銀行
、重慶銀行一度均跌超4%，南京銀行、中信銀行 、招商銀行
、農(nóng)業(yè)銀行等跌幅一度均超3%
。銀行指數(shù)跌幅一度接近3%。

　　從對上證指數(shù)跌幅的貢獻(xiàn)度來看
，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行 、中國銀行
、招商銀行排在前4位 。而且，從下跌的主力來看 ，還不止銀行股
，紅利板塊中的中國石油、長江電力亦成為貢獻(xiàn)跌幅的主力
。

　　那么，究竟發(fā)生了什么？今天早上 ，有報道稱
，某大型機(jī)構(gòu)在其股東大會上表示，過去一年公司持續(xù)加大高分紅股票配置 ，高分紅資產(chǎn)配置比例已占二級權(quán)益投資總持倉30%左右
，投資團(tuán)隊正在持續(xù)加大深度研究和投資科創(chuàng)板企業(yè)。對此，市場解讀為：高分紅配置已經(jīng)結(jié)束 ，開始轉(zhuǎn)向科技股 。因此
，今天以銀行為首的紅利股開啟了調(diào)整，而成長股則相對強(qiáng)勢
。

　　其實(shí) ，從統(tǒng)計上看，最近每個月末
，銀行股表現(xiàn)都不太好，今年2月底 ，銀行股連續(xù)調(diào)整；3月底亦相對弱勢
，4月30日更是大跌超2%，5月23日之后也有一波調(diào)整。月末效應(yīng)可能也是銀行股調(diào)整的一個重要原因 。

　　是否擁擠？如何演繹？

　　此前 ，銀行股持續(xù)拉升
，并對其他板塊構(gòu)成了一定的資金壓力，市場也擔(dān)心這個板塊的擁擠程度
。那么 ，是否出現(xiàn)了投資者擔(dān)心的情況呢？

　　長江證券認(rèn)為
，二季度以來銀行股交易擁擠度指標(biāo)并未達(dá)到前期高點(diǎn)，二季度以來銀行股持續(xù)上漲 ，一批個股連續(xù)創(chuàng)新高
，但板塊的交易擁擠度指標(biāo)并未達(dá)到近兩年的高點(diǎn)位置。國有行A股的成交額占比和換手率明顯低于2024三季度 、2024一季度、2023二季度等前期行情高點(diǎn) 。

　　銀行股的存量持倉明顯惜售，得益于板塊依然是估值最便宜的一級行業(yè) ，且上漲邏輯越來越清晰。目前市場逐步認(rèn)可銀行業(yè)的基本面重大風(fēng)險底線確立（城投
、地產(chǎn)、資本），同時資金面的紅利高股息 、被動基金擴(kuò)容
、主動基金欠配等邏輯輪番推動上漲
。

　　險資等絕對收益機(jī)構(gòu)依然面臨嚴(yán)峻的資產(chǎn)荒壓力
，對于基本面及分紅穩(wěn)定的銀行股處于持續(xù)增持的周期，鮮明表現(xiàn)為南下資金持續(xù)增持H 股國有行和股份行。從一季度情況來看 ，更多險資陸續(xù)進(jìn)入上市銀行的十大股東序列 。近日
，中國平安旗下平安人壽更是增持招商銀行H股達(dá)到15%，觸發(fā)第三次舉牌
。這是2025年以來 ，險資首次舉牌單一公司達(dá)到15%
，并觸發(fā)三次舉牌。

　　那么，銀行的牛市行情是否就此終結(jié)呢？過去2年多時間 ，銀行雖然走牛
，但10%左右的調(diào)整也經(jīng)常出現(xiàn) 。單日調(diào)整可能并不能代表銀行的行情就已經(jīng)結(jié)束
。目前，五大國有行A股平均股息率仍在4%以上 ，H股平均股息率更是超過5%。在國債收益率預(yù)期持續(xù)處于低位的背景之下
，這類資產(chǎn)的吸引力還是值得關(guān)注 。

　　有券商研究員表示，關(guān)于今天銀行調(diào)整 ，其基本面沒有變化，前期上漲亦非基本面導(dǎo)致
。從盤面看
，前期漲得多的銀行調(diào)整多，近期整個板塊交易量放大 ，漲得比較快
，季末部分機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)一些也有可能。中期來看，行情可能還未結(jié)束 。