今日A股反彈，大消費震蕩回調。消費ETF（159928）三連陽后首度回調 ，全天成交額8.55億元 。資金持續(xù)涌入 ，全天再獲巨額凈申購2.18億份，近5日更是瘋狂“吸金”超12億元！
消費ETF（159928）標的指數(shù)多數(shù)飄綠：北大荒回調跌超9% ，大北農(nóng)跌超7% ，牧原股份跌超2%，五糧液、伊利股份 、瀘州老窖跌超1% 。上漲方面 ，貴州茅臺逆市上漲1.29%。
消息面上 ，據(jù)貴州茅臺公告顯示，截至2025年4月7日 ，公司已累計回購131.59萬股 ，占總股本比例為0.1048%，累計支付金額達19.48億元 。該回購計劃于2024年11月27日經(jīng)股東大會通過，預計回購金額為30億元至60億元 ，回購的股份將用于注銷并減少注冊資本 。值得注意的是 ，公告稱將按照回購金額上限，盡快完成剩余約40.5億元的回購及股份注銷程序。同時 ，貴州茅臺已著手起草新一輪回購股份方案 。
資金持續(xù)流入 ，消費ETF（159928）近2日凈流入超10.8億元，連續(xù)兩日高居全市場前十！截至4月10日 ，消費ETF（159928）最新份額193.69億份 ，最新規(guī)模163.43億元，雙雙創(chuàng)歷史新高！
東興證券認為 ，內需政策或進一步加碼 ，關注食品飲料防守配置 。食品飲料行業(yè)有業(yè)績穩(wěn)定 、受海外資金偏好的特點，建議在美關稅調整期配置食品飲料作為防御性板塊 ，推薦順周期的白酒板塊和景氣度高的休閑食品板塊。具體來看 ，白酒板塊關注高端酒和區(qū)域龍頭，啤酒板塊關注高端化核心，零食板塊建議關注產(chǎn)品成長邏輯 ，餐飲供應鏈建議關注經(jīng)營韌性強+低估值 ，乳制品板塊關注頭部及低溫業(yè)務快速增長的乳企 。
國盛證券表示，短期仍需保持謹慎但不必過于悲觀 ，積極的因素可能逐漸孕育：首先 ，A股市場已經(jīng)保持了一段時間的觀望情緒，技術面看指數(shù)也已經(jīng)脫離阻力位、觸及支撐位；其次 ，當前的美關稅加征力度已經(jīng)類似于“展示底牌 ”；此外 ，今年以來中國資產(chǎn)明顯表現(xiàn)出對關稅事件沖擊的韌性 。
因此，利空消化 、市場企穩(wěn)后仍然具備參與機會。配置觀點：均衡配置以應對不確定性 ，交易思維參與消費股。1）海外超預期加征關稅的背景下 ，市場交易可能轉向內需，即倒逼促消費發(fā)力的政策預期 ，對應消費板塊可能存在交易機會 ，結合業(yè)績可以關注休閑食品 、創(chuàng)新藥等，但在國內經(jīng)濟多維度印證超預期改善前，建議保持交易思維；2）沿業(yè)績線索尋找進攻方向 ，A股2024年報與2025一季報密集披露窗口臨近 ，個股層面建議關注具備對業(yè)績正增+股價高開舉特征的標的，行業(yè)層面盈利預測上調指向新能源、有色金屬 、非銀金融以及后周期的家電 、建材 。3）防御方向看 ，銀行、保險 、水電等紅利資產(chǎn)仍然可以作為底倉配置 。4）產(chǎn)業(yè)層面需等待新主線的出現(xiàn) ，近期市場交易難度持續(xù)加大，缺乏主線且熱點高速輪動。
估值方面 ，截至4月9日 ，消費ETF（159928）標的指數(shù)最新市盈率20.97倍，近十年估值分位數(shù)3.05% ，比近10年近97%的時間便宜！
消費ETF（159928）標的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需 、內需屬性板塊 ，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性 。前十大成分股權重占比高達67%，其中5只白酒龍頭股共占比36% ，養(yǎng)豬大戶占比13% ，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業(yè)（4%）和東鵬飲料（4%） 。（數(shù)據(jù)截至：2025/04/01）
關注消費板塊，相關產(chǎn)品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。
風險提示：基金有風險 ，投資需謹慎 。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件 ，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險 ，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗 、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應 。基金管理人承諾以誠實信用 、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn) ，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬于較高風險等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結果為進取型（C4）及以上的投資者 。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉 ，本文出現(xiàn)信息只作為參考 ，投資人須對任何自主決定的投資行為負責 。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。
