如此重量級資金做空比特幣，與近期比特幣的表現密切相關 。

當日 ，比特幣價格跌破8.2萬美元
，過去24小時內，比特幣下跌超2%
。過去24小時內 ，加密貨幣市場爆倉總金額2.03億美元。

一個月以來
，比特幣價格連續(xù)下跌，跌破9美元 、8萬美元關口 ，并且3月以來多次跌破8萬美元
，累計跌幅超10% 。

ETF市場上，資金出逃情緒嚴重 ，比特幣現貨ETF正在經歷上市以來最大規(guī)模的凈流出。

2月18日至2月27日，比特幣現貨ETF連續(xù)8個交易日凈流出
，3月以來，僅有3個交易日為資金凈流入
。

比特幣現貨ETF資產管理規(guī)模此前出現顯著躍升 ，是在特朗普成功當選美國總統之時
，加密貨幣市場信心高漲，資金快速涌入 ，2024年11月16日
，到達811.27億美元，較前一交易日增加44.92%。規(guī)模最高時 ，為1256.72億美元 。最新資產管理規(guī)模976.1億美元
，仍遠高于2024年11月之前
。

比特幣持續(xù)震蕩下行，市場情緒趨冷 ，近期做空力量增強
，是否意味著市場趨勢發(fā)生轉變？

OKX研究院高級研究員趙偉向界面新聞表示，震蕩下行主要受到比特幣與以太坊現貨ETF資金外流以及市場做空情緒升溫的影響。OKX多空比數據顯示 ，比特幣多空比自3月月的1.25上漲至月中的2.54，再回落至當前約1.64的水平
，表明當前市場情緒偏空，但僅為短期波動 ，并不意味著趨勢反轉 。

趙偉認為
，從市場結構分析來看，盡管空頭情緒增強 ，但尚未形成持續(xù)拋壓
，多頭在關鍵支撐位表現出一定抵抗，比特幣的長期基本面依然穩(wěn)固
。衍生品市場方面 ，BTC期權未平倉合約增加
，波動率回升，表明市場分歧加大 ，部分投資者可能在當前區(qū)間布局多空策略。若比特幣穩(wěn)守關鍵支撐
，空頭回補或將帶動短期反彈 。

市場信心難提振，納指下跌影響比特幣走勢
。

實際上 ，特朗普上任來，對加密貨幣的支持已非常明顯。近期
，白宮舉行了有史以來第一次“加密貨幣峰會
” 。在峰會前一天，特朗普還簽署了建立戰(zhàn)略性比特幣儲備的行政令 ，但市場信心并沒有就此提振起來
，會議結束后，比特幣下跌約3%
。

此外 ，加密貨幣受納斯達克指數連續(xù)下探拖累
，以及黃金的持續(xù)走高，使得比特幣這一“數字黃金”備受冷落。

經濟學家彼得·希夫指出 ，如果納斯達克指數進入熊市
，由于加密貨幣市場的波動，比特幣將下跌更多 。歷史上 ，比特幣一直跟隨納斯達克的走勢。納斯達克已經下跌12%
，希夫估計，如果該指數下跌20% ，比特幣價格將跌至約6.5萬美元
。另外，投資者將轉向黃金等安全資產
，這將導致比特幣價格走低。

比特幣歷史上經歷了多個牛熊周期，通常牛市持續(xù)1-2年 ，熊市持續(xù)1.5-2.5年 。自2023年年底以來
，新一輪比特幣牛市啟動，2024年比特幣減半后 ，市場經歷了一輪強勢上漲
，目前處于高位震蕩階段
。?

當前市場走勢是否會加速比特幣的牛熊轉換？

一位加密貨幣從業(yè)者向界面新聞表示，此前業(yè)內對比特幣的期待是15萬美元 ，牛市繼續(xù)
，熊市最早也是明年才開始。但最近跌得太兇，一些支撐位很容易就被跌破 ，如果想做長線投資還是要再等等
，現在不是好的進場時機 。

趙偉認為，當前市場走勢是否加速比特幣的牛熊轉換 ，取決于多個關鍵因素
。首先，宏觀經濟環(huán)境是其中的關鍵因素之一。如果全球經濟增長放緩
，尤其是美聯儲等主要央行維持高利率政策，可能會導致投資者風險偏好下降 ，進而影響比特幣等高風險資產的表現 。相反
，如果經濟復蘇或流動性寬松，可能會促進資金流入比特幣市場 ，延續(xù)牛市走勢
。

其次
，市場資金流動性也是關鍵因素之一。機構交易者對比特幣的態(tài)度以及資金流入或流出的變化將直接影響價格走勢 。資金流入可能為比特幣提供支撐，而資金外流則可能加劇下行壓力
。此外 ，加密市場的周期性仍需關注
，盡管加密貨幣的主流化一定程度上減弱了這一特性，但市場周期性依然是加密領域的關鍵因素之一。