記者 辛圓

專項(xiàng)債券信息網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日 ，2025年地方債已發(fā)行28486億元
，其中新增專項(xiàng)債券發(fā)行9602億元。

從發(fā)行地區(qū)來看，截至4月6日 ，江蘇地區(qū)政府債券發(fā)行規(guī)模超4000億元；廣東、山東 、四川等7個(gè)地區(qū)地方政府債券發(fā)行規(guī)模均已超1000億元 。

根據(jù)今年的預(yù)算報(bào)告，2025年新增地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額44000億元
，首次突破4萬億元，比上年增加5000億元
。

分區(qū)域來看 ，一季度全國已有29個(gè)發(fā)行主體發(fā)行新增專項(xiàng)債券
，共9602.4萬億元，為今年新增專項(xiàng)債限額的21.8%。

信達(dá)證券在最新發(fā)布的研報(bào)中稱 ，從發(fā)行節(jié)奏上看
，一季度特殊再融資債進(jìn)度＞新增專項(xiàng)債＞特殊新增專項(xiàng)債 。雖然今年一季度新增專項(xiàng)債的發(fā)行節(jié)奏溫和，但一季度用于投資項(xiàng)目的新增專項(xiàng)債本身規(guī)模并不比去年低。若今年的隱債置換提早完成 ，可為后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行騰出空間
。

報(bào)告指出
，隱債置換額度發(fā)行完畢后，新增專項(xiàng)債發(fā)行對(duì)基建的利好仍值得期待。一方面 ，隱債置換和新增專項(xiàng)債發(fā)行在節(jié)奏上的錯(cuò)位可以平滑對(duì)市場流動(dòng)性的影響 。另一方面
，“先化債
、再投資 ”有利于地方政府輕裝上陣，集中精力發(fā)展支撐經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部動(dòng)力
。

截至4月6日 ，全國26個(gè)發(fā)行主體已披露二季度地方政府債券發(fā)行計(jì)劃，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模19138億元。其中
，專項(xiàng)債券13834億元，一般債券5304億元；其中 ，新增債券9915億元（含專項(xiàng)債券8891億元）；再融資債券9223億元 。

國聯(lián)證券固定收益團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中預(yù)計(jì)
，二季度預(yù)計(jì)政府債供給壓力或?qū)⑦M(jìn)一步積聚，財(cái)政政策“前置發(fā)力
”的特征與債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的需求共同推升發(fā)行規(guī)模
。地方債發(fā)行有望提速 ，二季度或是集中發(fā)行高峰。

報(bào)告稱
，預(yù)計(jì)二季度地方一般債發(fā)行額7137億元，地方新增專項(xiàng)債發(fā)行14487億元 ，地方再融資債發(fā)行額為7837億元 。二季度政府債發(fā)行規(guī)模約為66250億元
，在此中性假設(shè)基礎(chǔ)上，需防范“自審自發(fā)”等政策推動(dòng)下地方債發(fā)行提速的超預(yù)期沖擊
。